科创板制度创新频出招 重塑资本市场生态

 成功案例     |      2019-11-11 02:41
从黄浦江畔那一声掷地的宣告,到46家科创企业落地生根,科创板,这一被寄予“中国资本市场增量改革试验田”重托的新设板块,正以超乎想象的速度和更加市场化的改革步伐向前迈进,“硬科技”是方向,“试验田”经验推广是重任   多位市场人士表示,科创板重塑了信息披露生态,促进市场参与各方归位尽责,让市场化、法治化改革在资本市场迈出了坚实的步伐,科创板的制度创新仍在继续,友趣棋牌随着制度规则不断完善,试验田作用不断发挥,资本市场的改革之路将越走越宽   从筹备设计到开市运行,这一年来,“科创板”的内涵日渐丰富,规则设计自2019年3月1日始,证监会、上交所、中证登等公布一系列科创板和注册制规则,科创板规则体系初步建立,此后更不断完善   证监会主席易会满介绍,在发行承销环节,压实中介机构责任,形成以机构投资者为参与主体的询价、定价、配售等机制,实现新股发行市场化定价。在交易环节,放宽涨跌幅限制,配套完善盘中临时停牌、“价格笼子”等市场稳定机制。优化融资融券机制,促进多空平衡。在持续监管环节,提高信息披露质量和针对性,树立以信息披露为核心的监管理念。并购重组由交易所审核,涉及发行股票的,实施注册制。在退市环节,创新退市方式,优化退市指标,简化退市流程   一家券商投行人士表示,科创板多项创新性制度的设计,让上市条件更加包容、审核与注册程序更加高效、发行定价更加市场化、跟投机制强制化、交易机制更加灵活、退市制度更加严格   在审核端,为了确保登上科创板的企业具备“科创”属性,交易所督促发行人就是否符合科创板定位进行合理评估,要求保荐机构进行核查把关,并向专家咨询委员会咨询;在此基础上,交易所对企业的技术水平、先进性程度、研发投入等情况,加大问询力度,要求发行人充分披露清楚;对明显不符合科创板定位的,不同意其发行上市申请   截至目前,科创板已经支持了一批符合科创定位的企业上市,支持科技创新的效果初步显现,多家明显不符合科创板定位的企业,被终止了发行上市审核。整体来看,科创板“符合预期,基本稳定”   中泰证券分析师陈龙认为,从目前的运行情况来看,科创板较好地实现了借助资本力量服务科技创新企业的目标。首先,重点行业的科创企业得到大力支持,目前在科创板上市的企业中,新一代信息技术、高端装备制造、生物医药产业三大行业占比最高;其次,科创企业募集资金水平提高,超过70%的企业拟募集资金在5亿元以上;再次,上市标准突破盈利限制,目前已有企业选择第五套标准申请上市并过会,受到市场的广泛关注和好评   从市场表现来看,发行市盈率总体合理,估值符合市场预期。从静态市盈率指标看,46家公司2018年扣非前摊薄后市盈率区间为18~269倍,中位数43倍;若根据2019年动态市盈率看,46家公司的市盈率中位数约在35倍。绝大部分公司发行市盈率低于可比公司,也基本落于卖方建议估值区间内,符合市场预期   募资额适中,超募金额相对有限也表明市场运行较为理性。46家公司募资额区间为3.5亿~105.3亿元,总额593亿元,中位数10亿元。其中,35家公司募资额超过募投项目所需资金,7家公司未募足,4家公司募资额和募投项目所需资金规模相当。46家公司募集资金总额超过募投项目所需资金的比例为20%,超募金额相对有限   上述投行人士指出,当前科创板存在的部分新股涨幅较大、市盈率高于其他板块等现象,与开市时间较短、供求关系相对紧张有关,随着供给端的增加,市场将更加理性,新股“不败”的市场预期将会被打破,市场参与各方,会更加注重企业质量的研究,回归初心,投入价值投资的怀抱   易会满指出,科创板改革肩负着两大使命:一是通过资本市场的力量推动经济创新转型;二是用这块“试验田”推动资本市场基本制度改革,首先要稳步推行注册制,加快推进创业板改革并试点注册制,结合证券法修订,研究逐步推开   陈龙表示,监管层的表态释放了两层信息,一是要不断完善科创板制度规则,更好地服务经济创新;二是资本市场基础制度改革也将引入科创板经验,释放资本市场制度改革红利,引导企业价值重估   记者了解到,科创板的并购重组政策正在加紧修改,再融资、非公开转让等相关制度规则也会很快征求市场意见。上交所相关部门介绍,通过非公开转让等配售方式实施股份减持,就是一项极为重要的平衡机制,既满足了一级市场风险投资人的退出需求、激活科创领域的活力,又不会对二级市场产生脉冲式的减持冲击   “希望科创板的改革能够坚定市场化、法治化的方向不动摇。”资深投行人士王骥跃表示,新股供应更加可预期、实现常态化,创业板与科创板各有分工、各展所长,科创板的改革试点成果能够尽快向全市场推广应用   注册制扩围已成为市场的普遍预期。一家创投企业负责人表示,注册制的推广对资本市场生态将带来重大转变,企业是否符合上市标准、是否能赢得投资者的认可,详尽的信息披露替代了监管核准,就是要监管转型,市场主体各尽其责,中介机构要履行好“看门人”职责,以其专业性和核查把关能力形成重要判断。市场将发挥更强的话语权   对于可能出现的科创板和创业板的定位重叠问题,上述创投企业负责人认为,科创板定位的是“硬科技”,是自主创新和高研发的科创企业,如何坚守定位,保持对科创企业的吸引力需要在制度供给方面下功夫;创业板诞生到发展的过程,正好对应着互联网的红利期与世界互联网浪潮的高峰,吸引更多模式创新型企业   综合来看,监管层会统筹考虑各层次市场的功能定位,稳妥推进改革。正如易会满所言,“发挥科创板试验田作用,不是简单照搬照抄,证监会将结合市场实际,在充分评估论证、确保市场稳定前提下推进改革。”   四中全会作出15项重大决定:48字点题“资本市场” 央行及货币政策也有相关表述   破天荒!新股首日涨幅低至2% 中签才赚700块!破发线亿网民!“三大门派”围攻天猫:腾讯系出手了   2020年A股路线图新鲜出炉!多家券商召开投资策略会 有的预判明年冲击3700点   破天荒!新股首日涨幅低至2% 中签才赚700块!破发线亿网民!“三大门派”围攻天猫:腾讯系出手了   2020年A股路线图新鲜出炉!多家券商召开投资策略会 有的预判明年冲击3700点   年末大戏上演?人民币成功破7!1个月劲升1700点 中国资产能否开启大行情   四中全会作出15项重大决定:48字点题“资本市场” 央行及货币政策也有相关表述   阿里巴巴最早11月在香港上市,按历史表现估算中签一手收益约6500港币   通武廊旅游服务形象大使(1) 许月:都市丽人回村创业,十年精心打造聚牧源品牌   贵州茅台控价失败?再次逼近3000元/瓶,李保芳称坚守5.6万吨产能上限友趣棋牌 友趣棋牌app 友趣棋牌手机版官网 友趣棋牌游戏大厅 友趣棋牌官方下载 友趣棋牌安卓免费下载 友趣棋牌手机版 友趣棋牌大全下载安装 友趣棋牌手机免费下载 友趣棋牌官网免费下载 手机版友趣棋牌 友趣棋牌安卓版下载安装 友趣棋牌官方正版下载 友趣棋牌app官网下载 友趣棋牌安卓版 友趣棋牌app最新版 友趣棋牌旧版本 友趣棋牌官网ios 友趣棋牌我下载过的 友趣棋牌官方最新 友趣棋牌安卓 友趣棋牌每个版本 友趣棋牌下载app 友趣棋牌手游官网下载 老版友趣棋牌下载app 友趣棋牌真人下载 友趣棋牌软件大全 友趣棋牌ios下载 友趣棋牌ios苹果版 友趣棋牌官网下载 友趣棋牌下载老版本 最新版友趣棋牌 友趣棋牌二维码 老版友趣棋牌 友趣棋牌推荐 友趣棋牌苹果版官方下载 友趣棋牌苹果手机版下载安装 友趣棋牌手机版 友趣棋牌怎么下载

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