友趣棋牌官方网站国金证券:波司登(03998)上半财

 提示:点击图片可以放大
2019年是公司“聚焦主航道”的第二年,品牌羽绒服在淡季实现强劲增长:上半财年是公司销售淡季,品牌羽绒服仍实现收入25.33亿元,同比+42.9%,收入占比为57.1%,占比增加5.6pct其中波司登品牌实现收入22.77亿元,友趣棋牌官方网站同比增加46.2%。公司贴牌加工管理业务实现收入13.49亿元,同比增加21.9%,收入占比30.4%。女装及多元化业务收入占比仅为12.5%。截至2019.9.30,公司存货同比增加43.6%,其中原材料同比+121.6%,制成品仅同比增加15.7%,体现公司较为进取的销售目标和较强的快反能力   波司登羽绒服线家,积极准备旺季销售,线上公司与天猫&唯品会达成战略合作:截至2019年9月30号,羽绒服业务的零售网点较2019.3.31净增加533家至5161家;其中自营网点净增加294家至1922家;第三方经销商经营的网点净增加239家至3239家;波司登品牌羽绒服网点净增加429家至3872家,且加强对于购物中心及高势能主流渠道的门店铺设。公司亦与天猫及唯品会等在线平台达成深度战略合作,提前锁定优质资源,上半年旗下全品牌在线%   品牌设计持续升级,2019年推出“米兰时装周”、“征服者”、“设计师”等多个系列新品。公司销售具有强季节性,财年下半年(10月至次年3月)为旺季,公司整体收入占比在70%左右,利润占比在75%左右,而品牌羽绒服业务收入和利润占比在77%左右,在今年提价背景下,预计下半财年收入及利润占比更高。今年以来,公司陆续推出“米兰时装周”、“征服者”、“登峰”、“设计师联名”等多个系列新品,伴随品牌设计持续升级,宣传声量不断增强,公司旺季销售值得期待   投资建议:考虑到公司已经建立起非常强大的品牌势能,今年起新品上市和渠道扩张迎来系统性发力,我们预计FY20、FY21、FY22归母净利润13.05/16.46/19.40亿元,对应EPS为0.12、0.15、0.18元人民币,同比+33.0%、26.2%、17.8%,对应PE27x/21x/18x,维持买入评级 友趣棋牌 友趣棋牌app 友趣棋牌手机版官网 友趣棋牌游戏大厅 友趣棋牌官方下载 友趣棋牌安卓免费下载 友趣棋牌手机版 友趣棋牌大全下载安装 友趣棋牌手机免费下载 友趣棋牌官网免费下载 手机版友趣棋牌 友趣棋牌安卓版下载安装 友趣棋牌官方正版下载 友趣棋牌app官网下载 友趣棋牌安卓版 友趣棋牌app最新版 友趣棋牌旧版本 友趣棋牌官网ios 友趣棋牌我下载过的 友趣棋牌官方最新 友趣棋牌安卓 友趣棋牌每个版本 友趣棋牌下载app 友趣棋牌手游官网下载 老版友趣棋牌下载app 友趣棋牌真人下载 友趣棋牌软件大全 友趣棋牌ios下载 友趣棋牌ios苹果版 友趣棋牌官网下载 友趣棋牌下载老版本 最新版友趣棋牌 友趣棋牌二维码 老版友趣棋牌 友趣棋牌推荐 友趣棋牌苹果版官方下载 友趣棋牌苹果手机版下载安装 友趣棋牌手机版 友趣棋牌怎么下载

相关推荐: